Shutdown Mỹ Tạo Sương Mù Dữ Liệu, USD Chịu Áp Lực

Tối nay không có dữ liệu trợ cấp thất nghiệp

Thông thường, vào mỗi thứ Năm hàng tuần, Bộ Lao động Mỹ sẽ công bố số liệu về đơn xin trợ cấp thất nghiệp mới (Initial Jobless Claims) – một trong những chỉ số ngắn hạn phản ánh sức khỏe của thị trường lao động Mỹ. Tuy nhiên, tối nay, báo cáo quan trọng này sẽ không xuất hiện như thường lệ.

Nguyên nhân chính đến từ tình trạng thiếu kinh phí và nhân sự xử lý dữ liệu do tác động từ việc chính phủ Mỹ đang trong tình trạng đóng cửa một phần (shutdown). Khi thiếu nguồn lực, các quy trình thống kê, bao gồm cả điều chỉnh theo yếu tố mùa vụ, không thể tiến hành đúng hạn. Điều này khiến thị trường rơi vào trạng thái “data fog” – tạm gọi là sương mù dữ liệu, nơi mà các nhà đầu tư buộc phải ra quyết định trong bối cảnh thiếu hụt thông tin chuẩn mực.

Tác động hai chiều lên USD

Việc vắng bóng dữ liệu thất nghiệp mang lại những ảnh hưởng phức tạp đến thị trường, đặc biệt là đồng USD:

1. USD chịu áp lực giảm
   Thông thường, khi dữ liệu lao động xấu đi, USD có xu hướng suy yếu vì nó cho thấy nền kinh tế có dấu hiệu chậm lại. Tuy nhiên, trong trường hợp này, thị trường không có dữ liệu chính thức để bám vào, buộc phải dựa vào kỳ vọng. Sự mập mờ này khiến nhà đầu tư thận trọng hơn, làm USD suy yếu nhẹ so với các đồng tiền trú ẩn an toàn.

2. Hỗ trợ tiềm ẩn cho USD
   Ngược lại, một số nhà phân tích cho rằng việc trì hoãn công bố dữ liệu cũng có thể được diễn giải theo hướng trung lập: nếu không có bằng chứng rõ ràng về sự suy yếu của thị trường lao động, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể giữ nguyên chính sách lãi suất hiện tại. Điều này tạm thời giúp USD tránh được áp lực bán tháo mạnh mẽ.

Tuy nhiên, một yếu tố cần lưu ý là nếu tình trạng shutdown kéo dài, khoảng 750.000 nhân viên liên bang bị ảnh hưởng sẽ trực tiếp tác động đến tỷ lệ thất nghiệp. Chỉ cần tỷ lệ này tăng thêm 0,5% cũng đủ khiến USD chịu sức ép lớn, vì Fed sẽ buộc phải cân nhắc lại lộ trình chính sách tiền tệ.

Kịch bản nào cho USD?

Diễn biến của USD trong những ngày tới phụ thuộc nhiều vào tiến triển từ Quốc hội Mỹ:

• Nếu đạt thỏa thuận sớm: Khi Quốc hội tìm được tiếng nói chung để mở cửa chính phủ, các báo cáo bị trì hoãn sẽ nhanh chóng được công bố. Điều này giúp nhà đầu tư có thông tin chính xác để định vị lại kỳ vọng. Trong kịch bản này, USD có khả năng phục hồi do sự rõ ràng trở lại của dữ liệu kinh tế.

• Nếu shutdown kéo dài: Tình trạng bất ổn sẽ tiếp tục leo thang. Thiếu dữ liệu chính thức, thị trường sẽ càng dựa vào các nguồn thay thế và kỳ vọng tâm lý. Điều này thường dẫn đến biến động mạnh, đẩy dòng vốn tìm đến tài sản trú ẩn như vàng và đồng yên Nhật (JPY).

Vàng và JPY hưởng lợi từ bất ổn

Trong lịch sử, mỗi khi chính phủ Mỹ rơi vào tình trạng đóng cửa, vàng thường ghi nhận nhu cầu tăng mạnh vì nhà đầu tư coi đây là nơi trú ẩn an toàn. Tình hình hiện tại cũng không ngoại lệ. Khi USD yếu đi, vàng càng có động lực để tăng giá.

Tương tự, đồng yên Nhật – vốn nổi tiếng là “đồng tiền trú ẩn” – đã nhận được lực mua đáng kể từ các quỹ phòng hộ và nhà đầu tư tổ chức. Xu hướng này có thể kéo dài nếu cuộc đàm phán ngân sách tiếp tục bế tắc.

Dữ liệu thay thế: Cứu cánh trong thời kỳ thiếu thông tin

Dù chính phủ Mỹ không công bố số liệu trợ cấp thất nghiệp hàng tuần, nhưng điều này không có nghĩa là nhà đầu tư hoàn toàn “mù mờ”. Một số dữ liệu độc lập vẫn được phát hành bởi các tổ chức tư nhân.

Ví dụ:

• Challenger Job Cuts: báo cáo cắt giảm việc làm do công ty Challenger, Gray & Christmas công bố, cung cấp cái nhìn sớm về xu hướng sa thải.

• Khảo sát lao động từ ADP: theo dõi số lượng việc làm trong khu vực tư nhân.

• Chỉ số niềm tin người tiêu dùng: phản ánh tâm lý và kỳ vọng về thị trường lao động.

Những chỉ số này không hoàn hảo, nhưng có thể đóng vai trò như “la bàn tạm thời” cho nhà đầu tư trong lúc chờ dữ liệu chính thức.

Triển vọng và rủi ro

Sự trì hoãn dữ liệu thất nghiệp không chỉ là một vấn đề kỹ thuật, mà còn là dấu hiệu cho thấy tác động sâu rộng của shutdown lên nền kinh tế Mỹ. Nếu tình trạng này tiếp diễn, nó có thể:

• Làm tăng chi phí đi vay do niềm tin suy giảm.

• Gây áp lực lên xếp hạng tín nhiệm quốc gia.

• Làm gia tăng khả năng suy thoái trong trung hạn.

Ở chiều ngược lại, nếu chính phủ sớm giải quyết được bế tắc ngân sách, USD sẽ có cơ hội phục hồi nhờ niềm tin thị trường được khôi phục. Nhưng ngay cả trong kịch bản tích cực, nhà đầu tư vẫn sẽ giữ tâm thế thận trọng, bởi rủi ro “shutdown tái diễn” luôn tồn tại trong môi trường chính trị Mỹ đầy chia rẽ.

Kết luận

Việc thiếu dữ liệu trợ cấp thất nghiệp hàng tuần là một “cú sốc mềm” đối với thị trường, làm gia tăng bất ổn và đẩy nhà đầu tư vào trạng thái phòng thủ. USD tạm thời suy yếu, trong khi vàng và JPY hưởng lợi từ dòng tiền trú ẩn.

Trong ngắn hạn, triển vọng của USD phụ thuộc vào khả năng Quốc hội Mỹ sớm đạt thỏa thuận ngân sách. Trong dài hạn, tình trạng “sương mù dữ liệu” nếu kéo dài có thể khiến Fed mất đi một trong những công cụ theo dõi quan trọng nhất, qua đó ảnh hưởng trực tiếp đến lộ trình chính sách tiền tệ.

Một lần nữa, thị trường toàn cầu lại phải sống trong bầu không khí bất định – nơi mà dữ liệu không còn là chỗ dựa vững chắc, và mọi quyết định đầu tư đều nhuốm màu thận trọng.