Tin mới nhấtGiá vàng thỏi tiếp tục hành trình bứt phá khi tăng thêm 0,3% vào thứ Ba, thiết lập mức kỷ lục mới sau khi đã tăng 2,5% trong hai phiên trước đó. Động lực chính đến từ báo cáo việc làm yếu bất ngờ tại Mỹ, khiến giới đầu tư gia tăng kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất, với đợt hạ 25 điểm cơ bản có thể diễn ra ngay trong tuần tới.
Fed và chi phí cơ hội của vàng
Trong bối cảnh vàng không tạo ra lợi suất, lãi suất thấp đóng vai trò quan trọng khi làm giảm chi phí cơ hội nắm giữ kim loại quý này. Điều đó lý giải tại sao vàng, từ đầu năm đến nay, đã tăng gần 40%. Xu hướng được củng cố bởi kỳ vọng nới lỏng chính sách tiền tệ toàn cầu, cùng với việc các ngân hàng trung ương – đặc biệt ở châu Á – tiếp tục tích lũy dự trữ vàng như một biện pháp phòng ngừa rủi ro tài chính.
Chính trị và nhu cầu trú ẩn an toàn
Ngoài yếu tố tiền tệ, sức mạnh của vàng còn phản ánh những rủi ro chính trị ngày càng gia tăng. Chính sách thuế quan cứng rắn của Tổng thống Donald Trump làm dấy lên lo ngại về sự phân mảnh thương mại toàn cầu. Đồng thời, những chỉ trích của ông nhắm vào sự độc lập của Fed khiến thị trường thêm phần bất ổn, thúc đẩy dòng vốn rời khỏi trái phiếu kho bạc để tìm đến vàng.
Trên bình diện quốc tế, căng thẳng ở Ukraine cùng các điểm nóng châu Á tiếp tục là chất xúc tác cho nhu cầu trú ẩn. Việc các ngân hàng trung ương mua vào kết hợp với tích lũy bán lẻ đã củng cố vai trò kép của vàng: công cụ phòng ngừa lạm phát và tài sản bảo hiểm địa chính trị.
ETF và dòng vốn tổ chức
Một tín hiệu khác đến từ thị trường ETF. Vào thứ Hai, các quỹ ETF vàng ghi nhận dòng vốn đổ vào lớn nhất trong gần ba tháng, sau phát biểu của Chủ tịch Fed Jerome Powell tại Jackson Hole cho thấy sự sẵn sàng cắt giảm lãi suất. Mặc dù lượng nắm giữ ETF vẫn thấp hơn so với giai đoạn đỉnh dịch Covid-19 và cuộc chiến Nga–Ukraine, điều này lại mở ra tiềm năng cho dòng vốn bổ sung trong tương lai.
Đáng chú ý, Goldman Sachs dự báo giá vàng có thể đạt 5.000 USD/ounce, nếu chỉ cần một phần nhỏ dòng vốn từ trái phiếu kho bạc được tái phân bổ sang kim loại quý.
Chặng đường phía trước: Dữ liệu kinh tế làm trọng tâm
Tuy vậy, triển vọng của vàng không hoàn toàn chắc chắn. Đà tăng có được duy trì hay không sẽ phụ thuộc lớn vào các số liệu kinh tế Mỹ sắp công bố. Báo cáo việc làm điều chỉnh, dữ liệu lạm phát tiêu dùng và sản xuất cuối tuần này sẽ đóng vai trò then chốt trong việc định hình kỳ vọng về tốc độ nới lỏng chính sách của Fed. Ngoài ra, nhu cầu yếu trong các phiên đấu giá trái phiếu kho bạc Mỹ cũng có thể là yếu tố thúc đẩy dòng vốn tiếp tục dịch chuyển sang vàng.
Vàng – tài sản chiến lược năm 2025
Kỷ lục mới của vàng không chỉ là kết quả của sự đầu cơ ngắn hạn, mà là sự hội tụ của nhiều yếu tố mang tính nền tảng: kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất, lo ngại chính trị, nhu cầu trú ẩn an toàn và chiến lược dự trữ của ngân hàng trung ương. Với việc chính sách tiền tệ nới lỏng có thể đang ở ngay phía trước và căng thẳng địa chính trị chưa có dấu hiệu hạ nhiệt, vàng nhiều khả năng tiếp tục duy trì vị thế là một trong những tài sản có hiệu suất mạnh mẽ nhất trong năm 2025.
