Tin mới nhấtTrong những ngày gần đây, cặp tỷ giá USD/JPY vẫn duy trì ổn định quanh mức 148,00, phản ánh tâm lý thận trọng của giới đầu tư khi thị trường toàn cầu tập trung vào định hướng chính sách tiền tệ từ Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) và Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ).
Sự ổn định này không phải là ngẫu nhiên, mà là kết quả của sự giằng co giữa hai luồng chính sách: một bên là Mỹ với lộ trình cắt giảm lãi suất chậm rãi, bên còn lại là Nhật Bản với những tín hiệu ngày càng rõ ràng về khả năng thắt chặt chính sách. Sự cân bằng mong manh này khiến đồng yên không suy yếu thêm dù đồng đô la vẫn giữ được sức mạnh ngắn hạn.
Fed cắt giảm lãi suất nhưng duy trì lập trường thận trọng
Tuần trước, Fed đã thực hiện đúng dự báo khi cắt giảm lãi suất, nhưng tốc độ nới lỏng lại khiến thị trường thất vọng. Biểu đồ dot plot mới công bố chỉ cho thấy thêm hai lần giảm lãi suất nữa trong năm nay, thấp hơn kỳ vọng của những nhà đầu tư mong chờ một bước ngoặt ôn hòa mạnh mẽ hơn.
Đằng sau quyết định này là thông điệp nhất quán từ Fed: lạm phát vẫn là rủi ro chính, và việc nới lỏng quá nhanh có thể gây áp lực trở lại cho giá cả. Dù đã bước vào chu kỳ cắt giảm, Fed cho thấy họ không vội vàng thúc đẩy nền kinh tế bằng chính sách tiền tệ dễ dãi.
Tốc độ cắt giảm chậm có một hệ quả quan trọng: lợi suất trái phiếu Mỹ vẫn duy trì sức hấp dẫn. Trong khi các quốc gia có lãi suất thấp phải đối mặt với dòng vốn chảy ra, Mỹ tiếp tục giữ ưu thế nhờ mức lợi suất cạnh tranh. Điều này trực tiếp củng cố sức mạnh của đồng đô la trên thị trường ngoại hối, bất chấp kỳ vọng chung về việc Fed đang nới lỏng.
BoJ và áp lực tăng lãi suất
Trái ngược với Fed, BoJ trong cuộc họp gần đây đã quyết định giữ nguyên lãi suất ngắn hạn ở mức 0,5%. Đây là kết quả đã được thị trường dự báo, nhưng điều bất ngờ nằm ở kết quả bỏ phiếu: hai thành viên ủng hộ việc tăng lãi suất ngay lập tức.
Chi tiết này đã thổi bùng suy đoán rằng BoJ có thể hành động sớm hơn dự kiến. Thị trường hiện định giá khoảng 75% khả năng BoJ sẽ tăng lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 10. Nếu kịch bản này xảy ra, nó sẽ đánh dấu một bước đi quan trọng trong quá trình thoát khỏi chính sách siêu nới lỏng kéo dài hàng thập kỷ của Nhật Bản.
Lý do đằng sau sự thay đổi này nằm ở thực tế lạm phát tại Nhật đã vượt ngưỡng mục tiêu 2% trong nhiều tháng, cùng với áp lực tiền lương gia tăng. Nếu BoJ tiếp tục duy trì chính sách quá mềm, đồng yên sẽ chịu rủi ro mất giá mạnh, tác động tiêu cực tới sức mua trong nước.
Cân bằng mong manh quanh mức 148
Chính sự tương tác giữa Fed và BoJ đã lý giải tại sao đồng yên không suy yếu thêm, dù đồng đô la vẫn vững vàng. Trong khi chính sách của Mỹ hỗ trợ đồng bạc xanh, kỳ vọng BoJ sẽ thắt chặt lại đóng vai trò như một “lực hãm” giúp đồng yên tránh khỏi sự sụt giảm sâu.
Mức cân bằng quanh ngưỡng 148,00 vì thế phản ánh cả sự đối nghịch lẫn căng thẳng:
-
Nếu Fed phát tín hiệu sẽ đẩy nhanh cắt giảm lãi suất, trong khi BoJ thực sự hành động nâng lãi suất, đồng yên hoàn toàn có thể tăng giá đáng kể.
-
Ngược lại, nếu BoJ trì hoãn và Fed vẫn kiên định với lập trường thận trọng, đồng đô la nhiều khả năng duy trì ưu thế trong trung hạn.
Điều này khiến cặp USD/JPY trở thành một trong những tâm điểm của thị trường ngoại hối, khi mỗi tín hiệu chính sách đều có thể làm thay đổi xu hướng trong ngắn hạn.
Tác động rộng hơn tới thị trường toàn cầu
Sự ổn định của cặp USD/JPY không chỉ ảnh hưởng đến nhà đầu tư ngoại hối mà còn có tác động lan tỏa đến các thị trường khác. Một đồng yên mạnh hơn thường đi kèm với sự suy yếu của chứng khoán Nhật Bản, do ảnh hưởng tới lợi nhuận xuất khẩu. Ngược lại, nếu đồng yên tiếp tục yếu, các doanh nghiệp Nhật xuất khẩu sẽ hưởng lợi, nhưng chi phí nhập khẩu nguyên liệu và năng lượng sẽ gia tăng, gây áp lực lạm phát nội địa.
Với đồng đô la, việc giữ giá so với yên góp phần duy trì vị thế an toàn của tài sản Mỹ, đặc biệt là trái phiếu kho bạc. Trong bối cảnh bất ổn địa chính trị và kinh tế toàn cầu, nhiều dòng vốn vẫn tìm đến Mỹ như điểm đến an toàn, càng củng cố cho đồng bạc xanh.
Triển vọng ngắn hạn: Chờ đợi chất xúc tác từ Fed và BoJ
Trong thời gian tới, hai sự kiện sẽ định hình xu hướng của cặp USD/JPY:
-
Các bài phát biểu của quan chức Fed – nếu Fed phát đi tín hiệu ôn hòa hơn, thị trường sẽ phản ứng nhanh, tạo áp lực giảm cho USD.
-
Cuộc họp tháng 10 của BoJ – đây sẽ là bước ngoặt quan trọng. Nếu BoJ tăng lãi suất, đồng yên có thể bật tăng ngay lập tức.
Tạm thời, thị trường đang trong trạng thái chờ đợi, và sự ổn định quanh mức 148 chính là kết quả của kỳ vọng đó.
Kết luận
Cặp USD/JPY hiện phản ánh sự cân bằng mong manh giữa hai ngân hàng trung ương lớn: Fed với lập trường thận trọng trong quá trình cắt giảm lãi suất, và BoJ với áp lực phải hành động để chống lạm phát.
Đồng đô la vẫn giữ được sức mạnh nhờ lợi suất cao, nhưng kỳ vọng BoJ sớm thắt chặt lại giúp đồng yên tránh bị suy yếu thêm. Trong bối cảnh này, bất kỳ tín hiệu nào từ Washington hay Tokyo đều có thể trở thành chất xúc tác cho biến động mạnh.
Với giới đầu tư, đây là giai đoạn cần theo dõi sát sao, bởi sự thay đổi dù nhỏ trong lập trường chính sách cũng đủ để phá vỡ sự ổn định hiện tại của tỷ giá USD/JPY.