Tin mới nhấtBáo cáo chỉ số giá sản xuất (Producer Price Index - PPI) mới nhất của Hoa Kỳ trong tháng 8 đã tạo ra bất ngờ lớn cho giới đầu tư. Trái ngược hoàn toàn với kỳ vọng về một đợt tăng tốc lạm phát, PPI lại cho thấy xu hướng chậm lại, mang đến tín hiệu “dễ chịu” cho thị trường chứng khoán và mở ra cơ hội cho chính sách tiền tệ nới lỏng từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Từ đó, tác động lan tỏa không chỉ thúc đẩy Nasdaq100 lên mức cao kỷ lục, mà còn định hình lại triển vọng của đồng đô la và vàng trong giai đoạn tới.
PPI hạ nhiệt bất ngờ: Tín hiệu “mềm” của lạm phát
Theo công bố, PPI của Mỹ trong tháng 8 giảm 0,1% so với tháng trước, trong khi thị trường kỳ vọng tăng 0,2%. Điều này đã khiến tốc độ tăng trưởng hàng năm hạ từ 3,1% xuống 2,6%, thấp hơn nhiều so với dự đoán 3,3%.
Ngay cả chỉ số lõi (loại trừ thực phẩm và năng lượng), vốn thường được Fed chú trọng, cũng giảm 0,1%, đưa tốc độ tăng trưởng hàng năm về mức 2,8%, thấp hơn mức 3,4% trong tháng 7.
Điểm đáng lưu ý ở đây là PPI thường được xem như “chỉ số dẫn dắt” cho CPI (chỉ số giá tiêu dùng). Khi giá sản xuất hạ nhiệt, có khả năng CPI công bố sau đó cũng thấp hơn dự báo, làm giảm áp lực lạm phát trên diện rộng. Chính yếu tố này đã làm thay đổi kỳ vọng của giới đầu tư về đường đi chính sách của Fed.
Tác động ngay lập tức: Chứng khoán Mỹ thăng hoa
Thông tin PPI thấp hơn kỳ vọng đã ngay lập tức tạo động lực mạnh mẽ cho thị trường chứng khoán. Giới đầu cơ coi đây như “lá phiếu ủng hộ” cho khả năng Fed đẩy nhanh tiến trình hạ lãi suất.
Chỉ số Nasdaq100 – vốn nhạy cảm với chính sách tiền tệ do tập trung nhiều cổ phiếu công nghệ – đã bứt phá lên trên 24.000 điểm, đánh dấu mức cao lịch sử mới. Tâm lý thị trường rõ ràng đang nghiêng về kịch bản chi phí vốn giảm, giúp các doanh nghiệp tăng trưởng có thêm dư địa mở rộng hoạt động và đầu tư.
Ngoài ra, chỉ số S&P 500 và Dow Jones cũng hưởng lợi khi dòng tiền đổ vào chứng khoán, phản ánh niềm tin rằng lạm phát đang hạ nhiệt bền vững hơn so với lo ngại trước đó.
Fed trước áp lực cắt giảm lãi suất mạnh tay hơn
Sự điều chỉnh trong dữ liệu PPI đi kèm với kỳ vọng lạm phát thấp đã khiến giới phân tích nhanh chóng điều chỉnh dự báo chính sách tiền tệ.
Theo công cụ FedWatch của CME, xác suất Fed thực hiện ít nhất ba lần cắt giảm lãi suất trước cuối năm đã tăng vọt lên 74%, so với chỉ 43% cách đây một tuần. Đây là thay đổi đáng kể, cho thấy thị trường tài chính tin rằng Fed sẽ phải hành động nhanh hơn để hỗ trợ tăng trưởng.
Nếu kịch bản này thành hiện thực, đồng nghĩa với việc chi phí vay vốn giảm, thanh khoản dồi dào hơn, nhưng đồng thời cũng tạo áp lực lớn lên đồng đô la Mỹ khi sức hấp dẫn của lãi suất cao bị suy yếu.
Tác động đến đồng đô la Mỹ: Áp lực giảm giá ngày càng rõ rệt
Ngay sau công bố dữ liệu PPI, chỉ số USD Index đã chịu áp lực bán mạnh. Nguyên nhân chính nằm ở kỳ vọng Fed sẽ xoay chiều chính sách tiền tệ nhanh chóng, khiến khoảng cách lãi suất thực tế giữa Mỹ và các nền kinh tế khác bị thu hẹp.
Trong bối cảnh nhà đầu tư bắt đầu rút vốn khỏi USD để tìm đến các tài sản sinh lời khác (chứng khoán, vàng, hoặc các đồng tiền có lợi suất hấp dẫn hơn), đồng bạc xanh nhiều khả năng sẽ tiếp tục giảm giá trong ngắn hạn.
Sự suy yếu của USD cũng góp phần hỗ trợ thị trường hàng hóa, đặc biệt là vàng – vốn có mối quan hệ nghịch đảo với đồng đô la.
Vàng hưởng lợi: Kỳ vọng bùng nổ trong trung hạn
Bên cạnh chứng khoán, vàng là tài sản được hưởng lợi trực tiếp từ dữ liệu PPI thấp.
Thứ nhất, lãi suất kỳ vọng giảm đồng nghĩa với chi phí cơ hội nắm giữ vàng (một tài sản không sinh lãi) cũng giảm. Điều này làm vàng trở nên hấp dẫn hơn so với trái phiếu hoặc các công cụ thu nhập cố định.
Thứ hai, USD suy yếu sẽ khiến vàng trở nên rẻ hơn đối với nhà đầu tư nắm giữ các đồng tiền khác, từ đó gia tăng nhu cầu mua vào.
Thực tế, sau thông tin PPI, giá vàng giao ngay đã phản ứng tích cực, hướng lên vùng cao mới và có khả năng tiếp tục được hỗ trợ nếu CPI công bố trong tuần cũng cho thấy tín hiệu hạ nhiệt tương tự.
Góc nhìn thị trường: Liệu đây có phải bước ngoặt?
Việc PPI giảm ngoài dự báo đã đặt ra câu hỏi lớn: Liệu đây là tín hiệu cho thấy lạm phát thực sự được kiểm soát, hay chỉ là hiện tượng tạm thời do giá năng lượng và hàng hóa hạ nhiệt?
Nếu CPI sắp công bố cũng cho kết quả tương tự, thị trường có thể tin rằng xu hướng giảm lạm phát là bền vững. Trong kịch bản đó, Fed sẽ có thêm lý do để hành động quyết liệt, và chứng khoán Mỹ có thể tiếp tục bứt phá, trong khi USD vẫn duy trì xu hướng suy yếu.
Ngược lại, nếu CPI bất ngờ cao hơn, thị trường có nguy cơ điều chỉnh mạnh, bởi kỳ vọng hạ lãi suất sẽ bị lung lay. Do đó, giai đoạn hiện tại có thể coi là “bước ngoặt” nhạy cảm, với dữ liệu kinh tế quyết định hướng đi cho cả chứng khoán, vàng và đồng đô la trong những tuần tới.