Đồng Đô La Khởi Sắc: Cú Hích Tạm Thời Hay Sức Mạnh Thực Sự?

Trong tuần qua, thị trường tài chính toàn cầu đặc biệt chú ý đến những tín hiệu khởi sắc từ nền kinh tế Mỹ. Các số liệu mới công bố cho thấy thị trường lao động duy trì ổn định, chi tiêu tiêu dùng không suy giảm mạnh, trong khi lạm phát có dấu hiệu hạ nhiệt dần. Những yếu tố này đã ngay lập tức tác động đến đồng đô la Mỹ (USD), khiến nó biến động đáng kể so với rổ tiền tệ chính.

Câu hỏi được giới đầu tư đặt ra là: đồng đô la đang phản ứng ra sao trước những dữ liệu tích cực này? Liệu đây có phải là tiền đề cho một đợt tăng giá mới, hay chỉ là nhịp điều chỉnh ngắn hạn trong bối cảnh chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vẫn còn nhiều ẩn số?

Dữ liệu kinh tế Mỹ phát đi tín hiệu tích cực

Theo báo cáo từ Bộ Lao động Mỹ, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu giảm xuống mức 218.000 đơn trong tuần kết thúc ngày 20/9, mức thấp nhất kể từ giữa tháng 7. Con số này không chỉ thấp hơn dự báo 233.000 của Bloomberg mà còn phản ánh sự bền bỉ của thị trường lao động Mỹ.

Bên cạnh đó, chỉ số chi tiêu cá nhân (PCE) – thước đo lạm phát ưa thích của Fed – cũng ghi nhận sự chậm lại, cho thấy áp lực giá cả có xu hướng hạ nhiệt. Trong khi đó, chi tiêu tiêu dùng vẫn duy trì nhịp ổn định, bất chấp chi phí vay mượn còn cao.

Những yếu tố trên kết hợp lại tạo ra bức tranh “hạ cánh mềm” cho nền kinh tế Mỹ: tăng trưởng không bùng nổ nhưng cũng không suy thoái, lạm phát giảm dần trong khi thất nghiệp vẫn ở mức thấp.

Đồng đô la: “phản xạ” đầu tiên là tăng giá

Ngay sau khi dữ liệu được công bố, chỉ số USD Index – thước đo sức mạnh của đồng bạc xanh so với 6 loại tiền tệ chính – đã bật tăng trở lại. Nhà đầu tư nhanh chóng mua vào USD, bởi những con số khả quan cho thấy nền kinh tế Mỹ có thể tiếp tục duy trì sức bền mà không cần Fed sớm cắt giảm lãi suất.

Cụ thể, USD mạnh lên so với euro và bảng Anh, khi thị trường cho rằng Mỹ vẫn đang vượt trội hơn so với châu Âu và Anh, những khu vực đang phải vật lộn với tăng trưởng trì trệ và lạm phát “cứng đầu”. Đồng bạc xanh cũng giữ đà ổn định trước yen Nhật, vốn chịu áp lực do chính sách lãi suất siêu thấp của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ).

Vì sao USD lại phản ứng như vậy?

Đồng đô la có xu hướng tăng giá trong hai tình huống chính:

1. Khi Fed thắt chặt tiền tệ: Lãi suất cao khiến USD hấp dẫn hơn nhờ lợi suất cao hơn so với các đồng tiền khác.

2. Khi kinh tế Mỹ vượt trội so với phần còn lại của thế giới: Nhà đầu tư tin tưởng vào sức khỏe của nền kinh tế lớn nhất toàn cầu, nhờ đó dòng vốn chảy vào Mỹ mạnh hơn.

Trong bối cảnh hiện tại, dữ liệu lao động và chi tiêu tiêu dùng ổn định củng cố quan điểm rằng Fed chưa cần vội nới lỏng. Điều này đồng nghĩa lãi suất cao sẽ kéo dài hơn, qua đó hỗ trợ USD. Đồng thời, so sánh với châu Âu hay Nhật Bản, kinh tế Mỹ vẫn tỏ ra sáng sủa hơn, càng làm USD trở thành tài sản an toàn được ưa chuộng.

Tác động đến các thị trường khác

Phản ứng của USD không chỉ dừng lại ở thị trường ngoại hối mà còn lan tỏa ra nhiều lĩnh vực:

• Vàng: Thường biến động ngược chiều với USD. Khi đồng bạc xanh mạnh lên, vàng chịu áp lực giảm do chi phí nắm giữ trở nên đắt đỏ hơn đối với nhà đầu tư nắm giữ các đồng tiền khác.

• Chứng khoán: USD mạnh có thể gây sức ép lên các công ty xuất khẩu của Mỹ do hàng hóa trở nên kém cạnh tranh hơn. Tuy nhiên, niềm tin vào nền kinh tế Mỹ cũng giúp thị trường chứng khoán giữ sự ổn định.

• Trái phiếu chính phủ Mỹ: Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm nhích lên khi kỳ vọng Fed duy trì lãi suất cao lâu hơn, thu hút thêm dòng vốn quốc tế.

Góc nhìn thận trọng: USD có thể tăng bao lâu?

Dù USD đang mạnh lên sau dữ liệu kinh tế, một số chuyên gia cảnh báo rằng xu hướng này có thể không kéo dài mãi. Có ba rủi ro lớn:

• Kinh tế Mỹ chậm lại rõ rệt: Nếu trong những quý tới, các chỉ số tiêu dùng và sản xuất yếu đi, Fed có thể phải cân nhắc cắt giảm lãi suất, kéo USD xuống.

• Lạm phát hạ nhanh hơn kỳ vọng: Nếu giá cả giảm mạnh, Fed sẽ có lý do nới lỏng sớm hơn, gây áp lực lên đồng bạc xanh.

• Diễn biến toàn cầu: Bất ổn chính trị – kinh tế tại châu Âu, Trung Quốc hay các nền kinh tế mới nổi có thể khiến dòng vốn dịch chuyển thất thường, ảnh hưởng đến xu hướng của USD.

Triển vọng ngắn và trung hạn

Trong ngắn hạn, nhiều chuyên gia dự báo USD sẽ tiếp tục được hỗ trợ bởi dữ liệu kinh tế tích cực và kỳ vọng Fed “cao hơn, lâu hơn”. Chỉ số USD Index có thể duy trì quanh vùng cao, đặc biệt nếu các số liệu sắp tới – như báo cáo việc làm tháng 9 hay PCE lõi – tiếp tục cho kết quả khả quan.

Trong trung hạn, hướng đi của USD sẽ phụ thuộc vào cân bằng giữa tăng trưởng và lạm phát. Nếu Mỹ giữ được kịch bản “hạ cánh mềm”, đồng bạc xanh có khả năng neo ở mức cao. Ngược lại, nếu xuất hiện dấu hiệu suy thoái hoặc Fed thay đổi giọng điệu sang ôn hòa hơn, USD có thể nhanh chóng đảo chiều.

Phản ứng của đồng đô la sau các tín hiệu khởi sắc từ kinh tế Mỹ cho thấy thị trường vẫn tin tưởng vào sức mạnh của nền kinh tế lớn nhất thế giới. Dữ liệu lao động tích cực, chi tiêu tiêu dùng ổn định và lạm phát dần hạ nhiệt đã giúp USD bật tăng, trong khi Fed có thêm lý do duy trì chính sách tiền tệ hiện tại.

Tuy nhiên, sức mạnh của đồng bạc xanh có thể chỉ là nhất thời nếu nền kinh tế Mỹ chậm lại rõ rệt hoặc Fed buộc phải xoay trục sang nới lỏng. Với giới đầu tư, điều quan trọng là không chỉ nhìn vào phản ứng tức thời của USD, mà còn theo dõi chặt chẽ các dữ liệu kinh tế sắp tới để dự đoán liệu xu hướng này sẽ bền vững hay chỉ là một “đợt sóng ngắn” trên thị trường ngoại hối.